BTC và S&P 500: Khi crypto không còn đi theo logic riêng của nó

Thế nhưng trong thực tế, đặc biệt là những lúc tình hình kinh tế toàn cầu căng thẳng, Bitcoin (BTC) và chỉ số chứng khoán Mỹ (S&P 500) lại rủ nhau di chuyển biến động gần như song song, "cùng tiến cùng lùi". Chính vào lúc bạn cần chiếc phao cứu sinh nhất, thì lợi ích của việc chia trứng vào nhiều giỏ lại hoàn toàn biến mất. Việc hiểu rõ tại sao và khi nào hiện tượng này xảy ra là chìa khóa vàng để bạn phân bổ dòng vốn của mình một cách khôn ngoan.

Chỉ số tương quan (Correlation) là gì?

Correlation (Độ tương quan) là thước đo dùng để xem hai loại tài sản có chuyển động cùng chiều hay ngược chiều nhau. Chỉ số này được tính theo thang điểm từ -1 đến +1.

• Bằng +1: Hai tài sản luôn di chuyển cùng chiều: tăng cùng tăng, giảm cùng giảm với tỷ lệ y hệt nhau. Nếu bạn mua cả hai, việc chia giỏ đầu tư hoàn toàn vô nghĩa.

• Bằng -1: Hai tài sản luôn chuyển động ngược chiều nhau. Đây là tấm lá chắn phòng vệ (Hedge) hoàn hảo để bảo toàn dòng tiền.

• Bằng 0: Hai tài sản hoàn toàn độc lập, không liên quan gì đến nhau. Đây chính là trạng thái lý tưởng nhất để bạn đa dạng hóa danh mục đầu tư. Trong Crypto, để đạt được hiệu quả này, độ tương quan với chứng khoán nên nằm ở mức thấp (dưới 0,3).

Mối quan hệ giữa Bitcoin và Chứng khoán Mỹ thay đổi như thế nào theo thời gian?

Trước năm 2020, BTC có tương quan với S&P 500 rất thấp, thường dưới 0.2 trong nhiều giai đoạn dài. Hai thị trường vận hành độc lập vì lúc này Crypto chủ yếu là sân chơi của các cá nhân nhỏ lẻ và một số tổ chức chuyên biệt về Crypto, chưa có sự xuất hiện của các ông lớn tài chính truyền thống.

Từ năm 2020 trở đi, khi các quỹ đầu tư khổng lồ Phố Wall nhảy vào gom Bitcoin, các sản phẩm như Quỹ ETF Bitcoin ra đời, mối quan hệ này đã đảo chiều hoàn toàn. Vào tháng 3/2020, Bitcoin cùng S&P 500 đã lao dốc trong đợt bán tháo toàn cầu vì đại dịch.

Đến năm 2022, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) liên tục tăng mạnh lãi suất, cả chứng khoán lẫn Crypto đều giảm sâu, độ tương quan vọt lên mức 0,6 - 0,7 trong nhiều tháng liên tiếp. Đó là lúc các nhà đầu tư cay đắng nhận ra: Cả cổ phiếu lẫn Crypto trong túi họ đều bốc hơi cùng một lúc.

Vì sao sự xuất hiện của các quỹ lớn làm tăng correlation?

Cơ chế này thực ra rất đơn giản và thực tế: Khi một quỹ đầu tư khổng lồ quản lý một danh mục gồm nhiều loại tài sản (cổ phiếu, vàng, dầu, Crypto) rơi vào hoàn cảnh ngặt nghèo - ví dụ như họ bị sàn đòi nộp thêm tiền cọc (Margin call) do chứng khoán sụt giảm, hoặc họ buộc phải giảm bớt rủi ro theo quy định - họ sẽ lập tức bấm nút bán tháo tất cả mọi thứ có thể thanh khoản được, bao gồm cả Bitcoin. Hành động này vô tình ép Bitcoin phải giảm giá theo chứng khoán đúng vào lúc bạn muốn chúng độc lập nhất.

Thêm vào đó, khi lãi suất ngân hàng tăng cao, dòng tiền có xu hướng rút khỏi các tài sản có tính rủi ro để quay về gửi tiết kiệm an toàn. Cả cổ phiếu công nghệ lẫn Crypto đều nằm chung trong nhóm "tài sản rủi ro cao", nên chúng đương nhiên sẽ bị dòng tiền quay lưng theo cùng một logic giống nhau.

Chỉ số tương quan phản ánh gì về cơ hội giao dịch?

Khi BTC và S&P 500 đang có độ tương quan thấp, crypto đang di chuyển theo logic nội tại riêng của nó (dữ liệu On-chain, xu hướng câu chuyện Narrative, phí Funding Rate, dòng tiền luân chuyển giữa các hệ sinh thái). Đây là môi trường mà chiến lược long/short dựa trên relative strength giữa các token hoạt động hiệu quả nhất, vì thị trường đang được dẫn dắt bởi các yếu tố đặc thù của crypto.

Khi correlation cao, thị trường crypto đang bị kéo theo bởi yếu tố vĩ mô toàn cầu. Trong giai đoạn đó, mọi token đều có xu hướng giảm hoặc tăng cùng nhau; do đó chiến lược dựa trên chênh lệch giữa các token sẽ kém hiệu quả hơn.

Alpha Crypto: Tự động điều chỉnh theo nhịp đập kinh tế toàn cầu

Alpha Crypto là gì?

Alpha Crypto là chiến lược giao dịch long/short tự động trên top 100 đồng coin lớn nhất thị trường của AlphaSet, nền tảng đầu tư định lượng dành cho nhà đầu tư cá nhân. Khác với việc chỉ mua và nắm giữ, Alpha Crypto chấm điểm 100 đồng coin, mua những đồng mạnh nhất và bán khống những đồng yếu nhất, giúp bạn kiếm lợi nhuận ở cả hai chiều thị trường thay vì chỉ chờ giá tăng. Tỷ lệ long/short được điều chỉnh tự động theo trạng thái thị trường, hoàn toàn dựa trên dữ liệu và không bị chi phối bởi cảm xúc. Toàn bộ chạy tự động 24/7 qua API trên tài khoản sàn của bạn, vốn vẫn nằm trên sàn và AlphaSet chỉ có quyền đặt lệnh, không có quyền rút tiền.

Alpha Crypto theo dõi correlation như một yếu tố điều chỉnh rủi ro

Alpha Crypto đưa chỉ số tương quan giữa BTC và S&P 500 vào làm một bộ lọc vĩ mô quan trọng. Khi phát hiện độ tương quan đang ở mức cao nguy hiểm kết hợp với áp lực bán mạnh từ thị trường chứng khoán Mỹ, Engine sẽ hạ đòn bẩy tổng thể xuống mức an toàn. Hệ thống hiểu rằng lúc này rủi ro đang ở mức cao, các phân tích riêng lẻ về từng đồng coin không còn độ chính xác tối ưu nữa.

Điểm vượt trội của engine là khả năng hành động trước khi hậu quả hiển thị rõ trên biểu đồ. Một nhà đầu tư thủ công thường chỉ chấp nhận giảm rủi ro, cắt bớt lệnh sau khi đã nếm mùi thua lỗ vài ba lệnh liên tiếp. Cảm xúc thường tạo ra một độ trễ chí mạng: Bạn nhìn thấy chứng khoán Mỹ đang sập rầm rầm nhưng vẫn cố chấp giữ nguyên vị thế Crypto vì tự lừa dối bản thân rằng "Crypto là thị trường khác mà, không sao đâu". Đến khi làn sóng bán tháo lan sang quét sạch tài khoản (Cascade) thì mọi sự đã quá muộn. Engine đọc dữ liệu tương quan như một con số thuần túy và điều chỉnh ngay lập tức, không để thiệt hại xảy ra.

Toàn bộ tiền vốn và tài sản của bạn luôn được bảo mật và nằm an toàn 100% trên tài khoản sàn giao dịch cá nhân của bạn. AlphaSet chỉ kết nối an toàn qua cổng API để thực thi lệnh. Bạn chỉ cần trả một khoản chi phí sử dụng cố định hàng tháng, hệ thống cam kết không thu phí chia sẻ lợi nhuận từ tài khoản của bạn, giúp bạn giữ trọn vẹn thành quả đầu tư của mình.

Câu hỏi thường gặp

Correlation là gì?

Là mức độ hai tài sản di chuyển giống nhau. Gần +1 là đi cùng chiều, gần -1 là ngược chiều, gần 0 là không liên quan.

Crypto còn đa dạng hóa được danh mục không?

Tùy giai đoạn. Khi tương quan với chứng khoán thấp thì có; khi thị trường toàn cầu căng thẳng, tương quan tăng cao và lợi ích đa dạng hóa giảm mạnh.

Vì sao crypto giảm cùng lúc với cổ phiếu?

Khi tổ chức lớn cần giảm rủi ro, họ bán ở mọi thị trường cùng lúc; và lãi suất cao gây áp lực lên mọi tài sản rủi ro theo cùng một logic.

Alpha Crypto dùng tương quan này thế nào?

Khi tương quan cao và macro xấu, engine chủ động giảm đòn bẩy để hạ rủi ro hệ thống, thay vì chờ đến khi đã thua.